美联储下月加息幅度降至50基点，但峰值利率可能比预期
据路透社报道，美联储12月份预计将加息幅度降至50个基点。但接受路透社调查的经济学家表示，美联储收紧政策的时间持续更长、政策利率峰值更高，是目前经济前景面临的最大风险。Image by Thomas Breher from Pixabay美国消费者价格通胀率上个月意外降至8%以下，加强了已经确立的市场预期，即美联储在连续四次加息75个基点后，今后将进行较小规模的加息。但最新的路透调查显示，对未来一年和下一年的通胀预测略高于一个月前的预期，这表明现在还不是考虑立即暂停美联储紧缩行动的时候。根据参加11月14-17日路透社调查的84位经济学家中78位的看法，美联储将在12月13-14日的政策会议上把联邦基金利率提高半个百分点，至4.25%-4.50%的范围。市场普遍预期，明年初联邦基金利率将在4.75%-5.00%的最低水平见顶，较上月调查结果高出25个基点。美联储3月份将联邦基金利率从接近于零的水平上调，这是有史以来最快的加息行动之一。峰值利率预测介于4.25%-4.50%和5.75%-6.00%之间。但在回答另一个问题的28位受访者中，有16位表示，更大的风险是利率峰值将比他们现在预期的要高、来得更晚，另有4位表示会更高、但会来得更早。其余的人则认为会更低、来得更早。荷兰合作银行（Rabobank）的高级美国策略师菲利普·马雷（Philip Marey）说：“虽然市场关注的是通胀峰值，但潜在的通胀趋势是持续的。这可能迫使美联储在明年继续提高联邦基金利率，并超过目前预期的水平。”几位美联储决策者已经表明，利率将高于他们9月份的预测，他们必须看到价格上涨出现持续和有意义的下降，才能考虑暂停紧缩政策，因为目前核心CPI仍是他们2%目标的三倍多。虽然价格压力被认为逐渐下降，但以消费者物价指数和核心个人消费支出（PCE）价格指数衡量的通胀率被认为至少要到2025年才能恢复到2%。大多数经济学家（29人中的18人）还表示，更大的风险是，未来六个月的价格上涨幅度将大于他们的预期。花旗集团首席美国经济学家霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）指出：“虽然较温和的（消费者物价指数）报告，将支持美联储在12月将加息步伐放缓至50个基点的愿望，但我们在报告中没有看到任何明确的证据，表明通胀将令人信服地朝着2%的目标减速。较温和的数据并不明显影响我们看到的通胀上行空间。”调查显示，四十年来最积极的紧缩周期使美国在一年内出现衰退的可能性达到60%，与上个月的调查大致相似。虽然30位经济学家中有22位表示，经济衰退可能是轻微的，预计明年经济整体上仅增长0.4%，但对更深层次衰退的担忧已经促使全国各地的公司裁减了数千个工作岗位。预计到明年年底，失业率将从目前的3.7%攀升至4.6%，最高预测为5.9%，并在2024年达到平均4.8%，仍远低于以往经济衰退时的水平。与上个月的民意调查相比，对失业率的预估普遍提高。大和资本市场美国公司（Daiwa Capital Markets America）的首席经济学家迈克尔·莫兰（Michael Moran）说：“尽管明年的失业率可能略有上升，但经济很可能处于衰退状态，这将使美联储处于不寻常的地位，即在经济下滑期间保持限制性政策立场。”他是受访者中利率预估最高的人之一。
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